據(jù)IPO早知道消息，Insilico Medicine Cayman TopCo（下稱“英矽智能”）于2025年12月30日正式以“3696”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為2025年港股市場最大Biotech IPO。
作為全球領(lǐng)先的AI制藥企業(yè)，英矽智能成立至今已獲得啟明創(chuàng)投等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資。其中，啟明創(chuàng)投于2019年領(lǐng)投了英矽智能的B輪融資，并在后續(xù)持續(xù)加碼。IPO前，啟明創(chuàng)投持有英矽智能約7%的股份，啟明創(chuàng)投合伙人、醫(yī)療創(chuàng)新行業(yè)共同負(fù)責(zé)人陳侃博士擔(dān)任英矽智能非執(zhí)行董事。
陳侃博士表示：“投資英矽智能，我們是基于‘AI將深刻改變藥物研發(fā)的路徑與效率’這樣一個簡單的信念。2019年我們決定投資英矽智能，正是看中了團(tuán)隊(duì)在生成式AI尚未普及時的前沿探索。如今，通過臨床前驗(yàn)證和管線授權(quán)，英矽智能在AI制藥領(lǐng)域的價值正逐步落地。未來，我們期待AI不僅賦能早期研發(fā)，更能切實(shí)加速臨床階段進(jìn)程，讓新藥更早惠及患者。”
啟明創(chuàng)投合伙人、醫(yī)療創(chuàng)新行業(yè)共同負(fù)責(zé)人陳侃
01/
早已研判出AIDD是未來趨勢
完成投資后持續(xù)英矽智能發(fā)展
陳侃回憶道，其于2018年9月第一次見到英矽智能創(chuàng)始人Alex Zhavoronkov?！拔覀冊趩⒚鲃?chuàng)投所在的金茂大廈吃了晚飯，當(dāng)時第一次聽到Alex講到Generative AI，這是在OpenAI以及generative AI‘火’起來的四年前?，F(xiàn)在想起來，真是佩服Alex的遠(yuǎn)見，而且英矽智能已經(jīng)在開始在開發(fā)藥物分子過程中使用Generative AI?！?/span>
鮮為人知的是，從結(jié)果上來看，啟明創(chuàng)投領(lǐng)投了英矽智能的B輪融資并成為公司重要股東之一，但陳侃透露，這個項(xiàng)目在投委會上存在不小的爭議。“盡管我們內(nèi)部做了很多研究，覺得AIDD是未來的趨勢，但因?yàn)橄嚓P(guān)的概念其實(shí)沒有被證明，所以內(nèi)部有反對的聲音?！?018年，英矽智能與藥明康德合作，利用AI算法針對DDR1靶點(diǎn)，只用了46天的時間，就找到了針對DDR1的一個小分子先導(dǎo)化合物，這是前所未有的速度。這次的結(jié)果發(fā)表在Nature Biotechnology上面。“這一里程碑的實(shí)現(xiàn)，也讓我們回應(yīng)了內(nèi)部反對的聲音?！标愘┗貞?。
當(dāng)然，在完成對英矽智能的投資后，啟明創(chuàng)投給予了公司持續(xù)量的陪伴和大量的協(xié)助。尤其是，英矽智能聯(lián)合首席CEO兼首席科學(xué)家任峰博士便是由啟明創(chuàng)投幫忙引進(jìn)。
“后來我們意識到團(tuán)隊(duì)雖然AI很強(qiáng)，缺少真正做藥經(jīng)驗(yàn)的人，于是幫忙引進(jìn)了任峰博士，建立了上海的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，至此，真正建立了英矽智能的開發(fā)早期項(xiàng)目并且BD轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生現(xiàn)金流的AIDD的商業(yè)模式?！标愘┙忉尫Q。
此外，作為董事會非執(zhí)行董事中僅有的有做藥經(jīng)驗(yàn)的董事，陳侃也會參與公司的科學(xué)委員會以及PCC nomination委員會，把關(guān)研發(fā)進(jìn)展，同時也會參與面試研發(fā)高管以及建議BD strategy。
02/
英矽智能平臺產(chǎn)生的分子驗(yàn)證越來越多
期待AI能大大加速臨床開發(fā)的速度
迄今為止，英矽智能高效搭建了涵蓋超過30個創(chuàng)新項(xiàng)目的管線組合，在需求廣泛的腫瘤、免疫、纖維化、代謝等領(lǐng)域都有涉及，并手握全球進(jìn)展最快AI藥物——Rentosertib（ISM001-055）。
同時，全球收入最高的20家藥企中13家和英矽智能有軟件平臺合作；此外，英矽智能與Exelixis、美納里尼等全球制藥企業(yè)達(dá)成了3項(xiàng)管線授權(quán)合作，為公司帶來20億美元的潛在收入；同時，包括賽諾菲、禮來、復(fù)星醫(yī)藥等在內(nèi)的多家全球知名制藥企業(yè)與英矽智能達(dá)成了藥物研發(fā)合作。
在陳侃看來，英矽智能今天能獲得這樣的成績，核心是其平臺產(chǎn)生的分子驗(yàn)證比較多——一方面，第一個管線已經(jīng)在臨床二期中有初步的藥效，另外一方面，其他管線已經(jīng)也一些合作，也包括和Exelixis這樣給予比較大的首付的合作。“隨著這一類的對AIDD平臺的驗(yàn)證越來越多，英矽智能自然會成為國際頂級藥企偏好的合作伙伴。另外英矽智能的全球化布局，使得其擁有具有國際臨床和BD經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，這也對公司與諸多頂級國際藥企合作有很大的促進(jìn)作用?！?/strong>
談及對英矽智能上市后的期待時，陳侃表示：“隨著英矽智能的平臺驗(yàn)證越來越多，我們也期待公司能有越來越多的合作，以及越來越多的項(xiàng)目進(jìn)入到臨床一期或者二期再license-out，每個項(xiàng)目的首付也越來越大。另外之前AIDD的平臺主要應(yīng)用在臨床前實(shí)驗(yàn)室階段，我們也期待公司運(yùn)用AI在臨床階段，最終能大大加速臨床開發(fā)的速度。”
03/
啟明創(chuàng)投內(nèi)部投資團(tuán)隊(duì)長期合作的“結(jié)晶”
AIDD賽道前景無比廣闊
事實(shí)上，除了英矽智能，啟明創(chuàng)投在更早的2018年就基于對AIDD賽道的研究投資了Schr?dinger ，其于2020年年初在納斯達(dá)克掛牌上市。
陳侃指出，通過投資Schr?dinger 這個案例，啟明創(chuàng)投對這個行業(yè)有了更深的理解，包括對AIDD技術(shù)如何進(jìn)行初步驗(yàn)證，也有了些方法論。另外，一個重要learning就是意識到AIDD的平臺僅單純提供軟件服務(wù)，會成長很慢，規(guī)?；矔y。
“我們認(rèn)為英矽智能的技術(shù)更前沿，無論從成本還是速度上來說相比傳統(tǒng)的方式更有優(yōu)勢。但當(dāng)時因?yàn)锳IDD這個賽道沒有很多的驗(yàn)證，很多生物醫(yī)藥和科技的投資人并不敢投資，所以公司當(dāng)時融資遇到了一些挑戰(zhàn)。我們用我們在投資Schr?dinger 的經(jīng)驗(yàn)中產(chǎn)生的方法論對公司的平臺有了些初步驗(yàn)證，所以在大家都不敢出來領(lǐng)投的時候出來領(lǐng)投了一輪。有了我們的領(lǐng)投，公司渡過了當(dāng)時的難關(guān)，隨著AIDD賽道越來越火熱，公司后來的融資也越來越順利。”陳侃補(bǔ)充道。
正是得益于投資Schr?dinger 的經(jīng)驗(yàn)，啟明創(chuàng)投投資團(tuán)隊(duì)還意識到單純提供軟件服務(wù)收入起量會比較慢?！斑@也是我們?yōu)槭裁磶兔σM(jìn)了任博士——通過產(chǎn)生管線項(xiàng)目，license-out管線項(xiàng)目來規(guī)?；卦鰪?qiáng)公司的平臺，也探索出了AIDD的新的商業(yè)模式?！?/strong>
當(dāng)然，之所以能精準(zhǔn)投中英矽智能和Schr?dinger 這兩家完成IPO里程碑的AIDD企業(yè)以及深勢科技、鎂?；瘜W(xué)、奔曜科技等一系列“AI+醫(yī)療”的頭部公司，也是啟明創(chuàng)投內(nèi)部兩大投資團(tuán)隊(duì)長期緊密合作的成果。“醫(yī)療創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)主要看產(chǎn)品市場契合度（product market fit），科技投資團(tuán)隊(duì)主要看技術(shù)本身的扎實(shí)程度。未來隨著硬科技和醫(yī)藥之間結(jié)合越來越緊密，我們預(yù)計(jì)會有越來越多的合作?！标愘┱f道。
對于整個AIDD賽道，陳侃也給出了自己的希冀?！拔磥砦覀兤诖鼳I加自動化能進(jìn)一步加速新藥研發(fā)。之前AIDD主要是在臨床前小分子研發(fā)中起作用。未來我們期待看到AIDD能加速其他的modaility比如大分子、多肽、mRNA等等。同時AI也能在加速病人入組、臨床方案撰寫、臨床數(shù)據(jù)分析和報告生成以及FDA審評中起到越來越大的作用?！?/strong>
作者 | Stone Jin
